即使比特币泡沫破灭，也不会引发系统性金融风险

据新华社报道，全球首个比特币期货产品日前在美国正式开始交易，成为诞生于2009年的互联网加密货币发展史上的里程碑。随着比特币价格持续快速飙升而交易平台不断扩大，其内在的风险也日益成为人们关注的焦点。

与传统货币不同，比特币实际上是一种基于区块链技术的加密数据，依靠银行的支持可以实现点对点的支付交易。 虽然比特币的运行原理一般人很难理解，但这并不妨碍人们投资它的热情。

比特币诞生一年多一点，有人用 10000 个比特币买了两个披萨，相当于 41 美元； 今天，10,000 个比特币价值超过 1.6 亿美元，可以购买一架波音 787 客机。 比特币价格的暴涨反映的是其投资属性远超交易属性。

耶鲁大学教授 William Gottsman 认为，从根本上没有办法评估比特币的价值，目前衡量它的唯一方法是未来的需求量或易手时的预期价格。

2017年，比特币成为全球投资回报率最高的资产。 今年年初，1比特币的价格还不到1000美元，而现在已经突破16000美元，不到一年的时间，价格上涨了16倍。

观察人士认为，比特币投资热潮的形成有内部和外部两个因素。 从内部因素来看，比特币作为一种电子货币，其发展前景不可估量，这是投机势力介入的前提。 从外部因素看比特币是否是交易性金融资产，美国宽松的货币政策比特币是否是交易性金融资产，市场流动性充裕，经济前景不断向好，避险情绪不断降低，助长了市场乐观情绪，甚至推高了投机情绪。

比特币期货交易推出首日，芝加哥期权交易所明年1月交割的比特币期货合约大幅上涨，多次触发“熔断机制”，导致交易暂停。 此外，由于瞬时流量过大，当天交易所官网一度“瘫痪”，但交易系统未受影响。

除了芝加哥期权交易所，规模更大的芝加哥商品交易所也将于12月18日推出自己的比特币期货产品。纳斯达克也宣布将于明年初推出比特币期货。

基于区块链技术的比特币具有去中心化、无中介交易、匿名等诸多特点。 面对这个新生事物，政府是否具备实施监管的能力备受关注。 美国期货业协会近日发表公开信称，比特币期货产品缺乏“足够的透明度和信息”。

目前，大型金融机构对比特币的态度存在分歧。 华尔街投行高盛近日表示，未来将为客户提供比特币期货清算服务。 美国最大的银行摩根大通拒绝这样做。 该银行的首席执行官杰米戴蒙多次公开表示，比特币是一种“欺诈”。

分析人士认为，虽然比特币泡沫形成速度极快，但泡沫一旦破灭，不会引发系统性金融风险。 这是因为与其他金融产品相比，比特币目前的市场规模非常有限。 更重要的是，目前大型金融机构并没有涉足比特币交易，比特币炒作基金的杠杆率也不高。 此外，几乎没有金融产品使用比特币作为抵押品。 因此，虽然泡沫一旦破灭，很多投机者将蒙受巨大损失，但影响整个金融市场稳定的可能性不大。

有观察人士指出，如果当前的比特币热潮导致泡沫和风险，最大的输家可能是比特币本身。 因为价格剧烈波动的交易媒介基本会失去交易功能：当价格上涨时，买家不愿意用比特币支付； 当价格下跌时，卖家就不愿意接受比特币。